ドル／円との為替レートが、1ドル＝120・00円で動かないと仮定します。120万円を円預金で1年間、銀行に預金すると、（120万円）×（0・50％）＝6000円円預金の場合には、外国為替手数料がかかりませんから、1年後に受け取る元利合計は、1206000円になります。1万ドルの外貨預金をするには、1ドルについて1円の手数料がかかるので、121万円を支払って1万ドルを購人して、それを預金します。1年後に受け取る利息は525ドルですから、元利合計は、10525ドルになります。これを円に交換するのですから、手数料は10525円かかります。「（10525ドル）×（120・00）−10525円＝1252475円」一番初めに支払ったのは121万円ですから、42475円が利息ということになります。「（42475円）÷（121万円）＝3・51033％」実質利回りは、3・51％です。つまり、手数料がかかるので、ドル金利が5・25％だからといって、5・25％の利息をフルにもらえるわけではない、ということです。また、円金利が0・50％だからといって、ドル金利と円金利の差の4・75％（5・25％−0・50％）の金利を額面通りに受け取れるわけでもありません。円金利が0・50％であり、ドル金利が5・25％ですから、円金利とドル金利に違い（金利差）があります。外国為替を使うと、この金利差が原因で、受け取れる利息（最終的に受け取れる円資金）に違いが出てきます。ただし、手数料がかかるので、ドル金利の絶対値である5・25％の利息を受け取れるわけではなく、また、ドル金利と円金利の絶対値の差（この場合なら、4・75％）の金利を受け取れるわけでもありません。ここまでは、日本円を持っている個人投資家の立場で説明してきました。こういった金利差を利用する取引は、もともと円資金を保有していなくても、取引することが可能です。円資金を持っていなければ、円を借りてくればよいのです。日本円の金利は、引き続き超低金利ですから、低い金利で円を借りてきて、その円資金をドルに交換して、ドルで運用すれば、金利差を享受できます。円の低金利を利用して、高金利通貨との金利差で儲けようとする取引手法（トレード・テクニック）を「円キャリー・トレード」と言います。金利差を狙って儲けようとするのならば、低金利の通貨と高金利の通貨を組み合わせればよいのです。それは、その通りです。この10年以上にわたって、円金利は群を抜いて低かったので、「円キャリー・トレード」という言葉は、世界のマーケット（外国為替市場）で、流行語になりました。円金利が相対的に高かった1990年代前半ごろには、スイスープラン（CHF）金利が相対的に低い時期がありました。そのころには、「スイスープランキャリー・トレード」という言葉も使われました。現在でも、スイスープラン金利は相対的に低いので、「スイスープランキャリー・トレート」を行う市場参加者がいます。しかし、日銀がゼロ金利政策を採ったように、円金利の低さはスイスープランのそれを上回っていました。ですから、「円キャリー・トレード」は「スイスープランキャリー・トレード」以上に注目されて、世界中でブームになったのです。